Распределение затрат

В этой связи необходимо подчеркнуть, что компания «ВР Amoco» реализует стратегию транснационализации путем покупки долей в перспективных проектах нефтяных и газовых компаний различных стран. Эта стратегия, ранее проводимая «ВР», была реализована в российской нефтяной отрасли, в частности путем создания компании «ТНК-ВР».
Сделка между «ВР» и «Amoco» повлекла за собой массовые слияния и приобретения в нефтяной отрасли. В декабре 1998 г. состоялась крупнейшая сделка стоимостью 86 млрд долл. по слиянию американских компаний «Exxon» и «Mobil». Перед осуществлением слияния корпорация «Exxon» имела рыночную капитализацию в 175 млрд долл. при размере акционерного капитала 43,7 млрд долл. по сравнению со стоимостью 58,7 млрд долл. компании «Mobil» при размере акционерного капитала 19 млрд долл. «Exxon» имел также показатель Р/Е ratio  в размере 23,6 против 17,9 для «Mobil». По условиям сделки «Exxon» заплатил 1,2 акции за каждую акцию «Mobil». Поскольку у «Mobil» было выпущено 780 млн обыкновенных акций, «Exxon» заплатил по условиям сделки 1030 млн своих акций каждая по цене 72 долл. на общую сумму 74,2 млрд долл., что представляло 26,4%-ную премию для акционеров «Mobil». Премия, заплаченная акционерам «Mobil», привела к тому, что в объединенной компании структура собственности изменилась: примерно 70,2% акций новой компании досталось акционерам «Exxon» и 29,8% — бывшим акционерам «Mobil». Слияние было очень оптимистично встречено на финансовом рынке, и через 10 дней стоимость объединенной компании «Exxon Mobil» составила уже 283,3 млрд долл.
Образовавшаяся компания «Exxon Mobil» сразу заняла ведущее место в «отраслевом элитном клубе» практически по всем показателям, положив конец длительному господству британо-нидерландского концерна «Royal Dutch/Shell» среди крупнейших частных нефтегазовых компаний.
В начале декабря 1999 г. процесс объединения активов «Exxon» и «Mobil», занявший более года, был успешно завершен. В этой работе принимали участие более 1500 сотрудников компаний. На данном этапе сделки были одобрены новая организационная структура и программа развития компании «Exxon Mobil» на ближайшие годы. Намеченная стратегия была успешно реализована, и уже по итогам 1999 г. чистая прибыль «Exxon Mobil» превысила запланированную в 1998 г. сумму в 2,8 млрд долл. Последующие годы деятельности компании «Exxon Mobil» подтвердили полный успех сделки по слиянию, которая сейчас считается образцовой с точки зрения выбора, подготовки и реализации (табл. 14). Так, в 2000 г. чистая прибыль «Exxon Mobil» превысила 17,72 млрд долл. при годовом объеме продаж 206,083 млрд долл., в 2001 г. чистая прибыль «Exxon Mobil» составила 15,32 млрд долл. при годовом объеме продаж 187,51 млрд долл., в 2002 г. чистая прибыль «Exxon Mobil» превысила 11,46 млрд долл. при годовом объеме продаж 178,909 млрд долл., в 2003 г. чистая прибыль «Exxon Mobil» превысила 21,51 млрд долл. при годовом объеме продаж 246,7 млрд долл.
Таблица 14. = Объединенные производственные и финансовые показатели компании «Exxon Mobil» за 2007 г.

Финансовые показатели   
Общий доход, млрд долл.    246,7
Чистая прибыль, млрд долл.    21,5
Средний оборотный капитал, млрд долл.    95,4
Капитальные и исследовательские расходы, млрд долл.    15,5
Норма прибыли по отношению к вложенному капиталу, %    20,9
Общие активы, млрд долл.    174,3
Производственные показатели   
Подтвержденные разведанные запасы нефти и газа, млрд барр.    12 075
Добыча нефти и газа, млн барр./сут    6,3
Количество АЗС и сервисных станций, тыс. шт.    более 42
Количество НПЗ в 25 странах    45
Продажи продуктов нефтехимии, млн т    26,57
Количество заводов нефтехимии, шт.    78
Продажи нефтепродуктов, млн т    7,957
Производство нефтепродуктов, млн т    5,51
Общее число занятых, тыс. чел.    88,3

Источник: Годовой отчет компании «Exxon Mobil» за 2003 г.

Новая организационная структура построена на концепции разделения всей деятельности компании на 11 независимых направлений. Разведкой и добычей нефти и газа {upstream) занимаются пять подразделений, а нефтепереработкой, продажей и маркетингом {downstream) — еще четыре. Кроме того, созданы отдельные подразделения нефтехимии, переработки угля и природных минералов. По результатам деятельности «Exxon Mobil» в области нефтехимии, в том числе в аспекте эффективности, компания занимает первое место в мире. Компания успешно реализует принцип вертикальной и горизонтальной интеграции, что позволяет ей выстраивать четкую систему приоритетов и оперативно перераспределять имеющиеся в наличии финансовые ресурсы по разным направлениям деятельности.
В совете директоров «Exxon Mobil», в состав которого входят как высшие менеджеры компаний, так и представители акционеров, 13 человек представляют «Mobil» и 6 — «Exxon». Для розничных продаж сохранены все три уже существующие торговые марки — «Exxon», «Mobil» и «Esso».
География деятельности компании «Exxon Mobil» чрезвычайно широка. Разведка месторождений и добыча нефти и газа ведутся в 50 странах, а нефтепереработка и продажа нефтепродуктов в настоящее время осуществляются в 120 государствах.
«Exxon Mobil» контролирует около 14—15% американского рынка нефтепродуктов и около 11% европейского рынка топлива. Эффективность деятельности компании стабильно очень высока. Так; отношение ее чистой прибыли к обороту и активам составило в 2000—2001 гг. 8 и 11% соответственно, в то время как среднеотраслевые показатели для нефтяной промышленности составляют 5 и 7% соответственно.
Процесс концентрации и консолидации производства и капитала затронул и другие крупнейшие нефтегазовые компании.
В декабре 1998 г. французская нефтяная компания «Total» объявила о приобретении бельгийской фирмы «PetroFina», а уже в мае 1999 г. новая объединенная «TotalFina» начала враждебное поглощение французской нефтяной компании «Elf Aquitaine», которая завершилась сделкой в размере 48,8 млрд долл. и образованием четвертой по величине нефтяной компании в мире.
В январе 1999 г. «ВР Amoco» договорилась о дружественном слиянии с американской «ARCO». Сумма этой сделки составила 26,8 млрд долл. В течение 1999—2000 гг. шли трудные переговоры между двумя другими крупными американскими компаниями «Chevron» и «Texaco», которые завершились их объединением стоимостью 45,3 млрд долл. в октябре 2000 г.
В течение 1998—2000 гг. ряд сделок совершили нефтяные компании «Conoco» и «Phillips Petroleum», которые в ноябре 2001 г. договорились о «слиянии равных» стоимостью 27,6 млрд долл. и образовали «ConocoPhillips», шестую в мире нефтяную компанию по объему продаж.
По итогам 2000 г. объемы продаж ведущих нефтяных компаний составили: «Exxon Mobil» — 206,083 млрд долл., «Royal Dutch/Shell Group» — 149,146 млрд долл., «ВР» — 148,062 млрд долл., «TotalFinaElf» — 105,544 млрд долл. При этом по данным журнала «Forbes», чистая прибыль компаний составила соответственно: «Exxon Mobil» — 15,99 млрд долл., «ВР» —11,87 млрд долл., «TotalFinaElf» — 6,36 млрд долл., активы компаний составили соответственно: «Exxon Mobil» — 149,0 млрд долл., «ВР» — 143,9 млрд долл., «TotalFinaElf» — 80,6 млрд долл., и рыночная капитализация компаний составила соответственно: «Exxon Mobil» — 306,2 млрд долл., «ВР» — 199,3 млрд долл., «TotalFinaElf» — 107,7 млрд долл.
Объединенный объем продаж компаний «Chevron» и «Texaco» составил в 2000 г. — 88,617 млрд долл. и объединенные продажи корпораций «Phillips Petroleum» и «Conoco» — 66,492 млрд долл.
Основные показатели деятельности ведущих нефтегазовых компаний отражены в табл. 15.
Таблица 15. - Показатели деятельности крупнейших нефтегазовых корпораций мира в 2001 г.

Компании    Добыча, млн барр./сут.,

    Контроли-
руемые запасы, млрд барр.,
НЭ     Мощности
нефтепереработки, млн
барр./сут.    Объем реализа-
ции нефтепродуктов, млн
барр./сут.
Exxon Mobil    4,3    21,5    6,6    8,9
Royal Dutch/Shell    3,7    20,5    3,4    5,7
ВР    4,1    19,4    3,3    5,4
TotalFinaElf    2,1    9,6    2,4    3,2
ChevronTexaco    2,8    10,9    3,1    4,95
Источник: Oil and gas. 2002. № 25.

В последние годы прямые иностранные инвестиции ТНК увеличивались в три раза быстрее, чем внутренние инвестиции. Больше половины всех прямых иностранных инвестиций осуществляется посредством слияний и поглощений, преимущественно среди фирм в развитых странах.

С точки зрения отраслевой структуры преимущественное количество сделок по слияниям и приобретениям приходится на три отрасли материального производства: электротехнику и электронику (8,8% всех слияний и поглощений в 1998 г.), нефтяную (8,0%) и автомобильную промышленность (7,0%), а также на отрасли, занимающиеся услугами: банковские и финансовые услуги (7,8%) и телекоммуникации (5,7%).
В десятке ведущих ТНК по объему зарубежных активов (показатель, отражающий общий объем сделок, совершенных ТНК) лидируют автомобильная, нефтяная, электротехническая и электронная отрасли промышленности.
Существуют особенности слияний и поглощений компаний в различных отраслях экономики. Слияния и поглощения в группе отраслей первой, второй, третьей и четвертой инновационных волн почти всегда влекут за собой рационализацию и реорганизацию ввиду необходимости снизить издержки в условиях острой конкуренции, наличия избыточных производственных мощностей, падения прибылей или наличия убытков.
Самые крупные сделки отмечаются в нефтяной промышленности и нефтехимии — слияния компаний «ВР» — «Amoco», «Exxon» — «Mobil», «Texaco» — «Chevron».
Низкий уровень цен на нефть в 1998 г. поставил многие нефтегазовые корпорации на грань разорения. Наиболее сильные и эффективные воспользовались слабостью других для расширения своего производства. В условиях сокращения инвестиций в разведку и разработку новых месторождений наиболее дешевым способом восполнения ресурсной базы оказалось поглощение конкурентов. Возникшая в 1998 г. волна мегаслияний в нефтяной отрасли охватила и 1999-2001 гг. (табл. 1).
Наиболее крупная сделка, а именно: слияние двух гигантов — «Exxon» и «Mobil» — была одобрена Федеральной торговой комиссией США (FTC) 30 ноября 1999 г., т. е. ровно год спустя после объявления о слиянии.
            Таблица 1. Крупнейшие слияния в нефтяной промышленности в 1999—2001 гг.

Поглощающая компания    Поглощаемая компания    Пакет,
%    Объем сделки, млрд долл.    Условия сделки    Состояние сделки
Exxon    Mobil    100    86    Обмен акциями    Завершена
Total Fina    Elf Aquitaine    100    51    Обмен акциями    Завершена
Repsol    YPF    85,01    13,4    За наличность    Завершена
Norsk Hydro    Saga Petroleum ASA    100    4,85    Акции, наличность, облигации    Завершена
BP Amoco    Arco    100    26,6    Обмен акциями    Завершена
Chevron    Texaco    100    43    Обмен акциями    Завершена

Источник: Oil & Gas. 2002. № 3.

Согласно условиям сделки акционеры «Mobil» обменяли каждую свою акцию на 1,32 акции «Exxon», а объем дополнительной эмиссии составил порядка 86 млрд долл. Для получения одобрения слияния со стороны антимонопольного комитета компаниям пришлось дать согласие на продажу значительной части активов. Так, в течение 12 месяцев им пришлось избавиться более чем от 2400 сбытовых предприятий, в основном на северо-востоке США, в Техасе и Калифорнии, а также продать крупный нефтеперерабатывающий завод в Калифорнии.
В результате этого слияния образовалась крупнейшая в мире нефтегазовая негосударственная компания с уровнем добычи нефти 2,5 млн барр./сут, газа — 10,6 млрд куб. фут./сут, переработки — до 6 млн барр./сут и с рыночной капитализацией свыше 260 млрд долл.
1 декабря 2000 г. на Нью-Йоркской фондовой бирже появился новый торговый символ — ХОМ. Этот символ получили акции нового нефтяного гиганта — «Exxon Mobil», образовавшегося в результате слияния американских нефтяных компаний «Exxon» и «Mobil». «Exxon Mobil» стала крупнейшей в мире негосударственной нефтяной компанией, оттеснив на второе место англо-голландскую «Royal/Dutch Shell». На «Exxon Mobil» приходится 3,8% мировой добычи нефти. Персонал компании составил в 2000 г. 120 тыс. чел., а активы — 138 млрд долл. Фондовый рынок сразу отреагировал на появление новой компании повышением курса акций ХОМ на 10%.
Примером покупки компании с целью повышения конкурентоспособности прежде всего в сфере сбыта можно считать покупку российской компанией «ЛУКойл» остатков нефтяной империи Поля Гетти — американской компании «Getti Petroleum Marketing» в конце 2000 — начале 2001 г., которая на тот момент владела примерно 1300 автозаправками, 8 нефтяными терминалами и контролировала в 16 штатах на восточном побережье США около 4% рынка горючего. В 2004 г. обновленная «Getti Petroleum Marketing» расширила свою сбытовую сеть в США, купив 779 бензозаправок в штатах Нью-Джерси и Пенсильвания у компании «ConocoPhillips».
Сделка по приобретению этой компании способствовала повышению имиджа «НК ОоЛУКойл», что было особенно важно перед продажей «НК ОоЛУКойл» части своих акций на американском рынке в качестве ADR 3-го уровня (высокая оценка надежности). Помимо получения очень важного доступа на американский рынок нефтепродуктов приобретение «НК ОоЛУКойл» компании «Getti Petroleum Marketing» привело к повышению привлекательности «НК ОоЛУКойл» для американских инвесторов.

Похожие рефераты:

• Распределение затрат

В этой связи необходимо подчеркнуть, что компания «ВР Amoco» реализует стратегию транснационализации путем покупки долей в перспективных проектах нефтяных и газовых компаний раз...
• Распределение полномочий госслужбы
Проблема разграничения полномочий госслужбы является составной частью более широкой проблемы разграничения полномочий и предметов ведения между уровнями государственной власти и местного самоуправл...
• Распределение средств, направленных на оплату труда


В зависимости от направления расходов суммы начисленной работникам организации оплаты труда и иных выплат можно классифицировать следующим образом.
1. Выплаты, относимые на ...
• Распределение функций и определение рабочих стандартов
Для обеспечения функционирования любой организации прежде всего необходимы определенная расстановка работников и наделение каждого из них конкретными трудовыми функциями. Эти задачи решаются путем ...
• Распределение функций и определение рабочих стандартов
Для обеспечения функционирования любой организации прежде всего необходимы определенная расстановка работников и наделение каждого из них конкретными трудовыми функциями. Эти задачи решаются путем ...